میشو (Meesho)، رقیب هندی آمازون و فلیپ‌کارت متعلق به والمارت، قرار است عرضه اولیه عمومی (IPO) به ارزش تقریبی ۶۰۶ میلیون دلار را راه‌اندازی کند که با فروش محدود سهام توسط سرمایه‌گذاران اولیه و عدم فروش سهام توسط نام‌های بزرگ مانند سافت‌بانک و پروسس مشخص می‌شود. این موضوع نشان‌دهنده اطمینان سرمایه‌گذاران به بازار رو به رشد خرده‌فروشی آنلاین هند در زمانی است که سهامداران فناوری در سراسر جهان در حال نقد کردن سرمایه خود در عرضه‌های اولیه هستند.

این استارتاپ ۱۰ ساله قصد دارد سهام خود را به قیمت ۱۰۵ تا ۱۱۱ روپیه به ازای هر سهم قیمت‌گذاری کند و با این کار ۴۲.۵۰ میلیارد روپیه (حدود ۴۷۵ میلیون دلار) سرمایه جدید و باقی‌مانده اندک را از طریق فروش ثانویه به دست آورد. این امر ارزش‌گذاری میشو پس از عرضه را حدود ۵۰۱ میلیارد روپیه (حدود ۵.۶۰ میلیارد دلار) تعیین می‌کند. این استارتاپ آخرین بار در سال ۲۰۲۱ در بازارهای خصوصی ارزشی حدود ۵ میلیارد دلار داشت.

میشو قرار است اولین پلتفرم بزرگ تجارت الکترونیک افقی در هند باشد که عمومی می‌شود، در حالی که رقیب آن فلیپ‌کارت انتظار می‌رود سال آینده IPO خود را دنبال کند و آمازون نیز گزارش شده است که در حال بررسی جداسازی احتمالی عملیات هند خود برای عرضه اولیه در آینده است.

برخی از سهامداران اولیه میشو در IPO سهام خود را می‌فروشند؛ الیویشن کپیتال (Elevation Capital) کمی بیش از ۴ درصد از سهام خود را واگذار می‌کند، پیک ۱۵ پارنرز (Peak XV Partners) که از Sequoia Capital جدا شده است حدود ۳ درصد می‌فروشد و وای کامبینیتور (Y Combinator) حدود ۱۴ درصد را کاهش می‌دهد. سرمایه‌گذاران بزرگتر - از جمله سافت‌بانک، پروسس و فیدلیتی - هیچ سهمی نمی‌فروشند.

بخش فروش پیشنهادی میشو حدود ۴۰ درصد نسبت به پیش‌نویس اولیه که در ماه اکتبر ثبت شد، کاهش یافته و به ۱۰۵.۵ میلیون سهم به ارزش ۱۱.۷ میلیارد روپیه (حدود ۱۳۱ میلیون دلار) در بالاترین حد دامنه قیمت رسیده است. با این حال، بنیان‌گذاران مشترک، ویدیت آتری (Vidit Aatrey) و سانجیو کومار (Sanjeev Kumar)، سهام بیشتری نسبت به آنچه در پیش‌نویس اولیه برنامه‌ریزی کرده بودند، می‌فروشند و فروش ترکیبی آنها از حدود ۲۳.۵ میلیون سهم قبلی به ۳۲ میلیون سهم افزایش یافته است که به جبران کاهش مشارکت سایر سهامداران کمک می‌کند.

میشو که در سال ۲۰۱۵ تأسیس شد، به عنوان یک پلتفرم تجارت اجتماعی آغاز به کار کرد که خریداران آنلاین تازه‌کار را از طریق واتس‌اپ هدف قرار می‌داد، قبل از اینکه به یک بازار کامل تبدیل شود. از آن زمان، این شرکت با یک مدل کم‌هزینه که برای مصرف‌کنندگان حساس به قیمت و بازرگانان کوچک هند طراحی شده است، جایگاه رو به رشدی را برای خود ایجاد کرده است - رویکردی که به طور فزاینده‌ای رقبای بزرگتر مانند آمازون و فلیپ‌کارت را تحت فشار قرار داده است. این شرکت مستقر در بنگلورو از مدلی با کمیسیون کم استفاده می‌کند و عمدتاً از هزینه‌های لجستیک، تبلیغات و سایر خدمات درآمد کسب می‌کند، در حالی که کمیسیون‌هایی را برای محصولاتی که از طریق کانال مجزای میشو مال (Meesho Mall) فروخته می‌شوند، دریافت می‌کند.

بر اساس گزارش میشو، درآمد عملیاتی این شرکت در شش ماه منتهی به ۳۰ سپتامبر ۵۵.۷۸ میلیارد روپیه (حدود ۶۲۴.۰ میلیون دلار) بوده است که نسبت به ۴۳.۱۱ میلیارد روپیه (حدود ۴۸۲.۰ میلیون دلار) در سال قبل افزایش یافته است. ارزش خالص کالاها ۴۴ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته و به ۱۹۱.۹۴ میلیارد روپیه (حدود ۲.۱۵ میلیارد دلار) رسیده است. با این حال، زیان‌های آن افزایش یافته است، به طوری که میشو زیان تعدیل شده قبل از مالیات ۴.۳۳ میلیارد روپیه (حدود ۴۸.۴ میلیون دلار) را برای نیمه اول سال ۲۰۲۵ سپتامبر گزارش کرده است، در مقایسه با ۰.۲۴ میلیارد روپیه (حدود ۲.۷ میلیون دلار) در سال قبل.

در ۱۲ ماه گذشته، میشو ۲۳۴.۲۰ میلیون کاربر تراکنشی - مصرف‌کنندگان منحصربه‌فردی که حداقل یک محصول را در پلتفرم خریداری کرده‌اند - را ثبت کرده است. در همین دوره، این شرکت ۷۰۶,۴۷۱ فروشنده تراکنشی سالانه داشته است که به عنوان فروشندگانی تعریف می‌شوند که حداقل یک سفارش در سال دریافت کرده‌اند.

میشو همچنین از یک شبکه گسترده از تولیدکنندگان محتوا برای کشف محصول استفاده می‌کند و بیش از ۵۰,۰۰۰ تولیدکننده محتوای فعال در سال گذشته حداقل یک سفارش ثبت شده از طریق محتوای خود داشته‌اند.

موهیت بهاتناگار (Mohit Bhatnagar)، مدیر عامل پیک ۱۵ پارنرز، به تک‌کرانچ گفت: «بسیاری از هندی‌ها اولین تجربه تجارت الکترونیک خود را در میشو تجربه می‌کنند و مانند بقیه ما، در دهه آینده، آنها بیشتر و بیشتر و با فراوانی بیشتری در این پلتفرم خرید خواهند کرد. به همین دلیل است که اطمینان بلندمدت دلیل نگه داشتن هرچه بیشتر سهام ما است.»

پیک ۱۵ که اولین بار در سال ۲۰۱۸ در دوران فعالیت خود در Sequoia Capital India در میشو سرمایه‌گذاری کرد و حدود ۱۳ درصد از سهام خود را در دو صندوق خود نگه می‌دارد، حدود ۱۷.۳۸ میلیون سهم در IPO می‌فروشد.

میشو خود را به عنوان یک پلتفرم متمرکز بر ارزش معرفی کرده است - برخلاف آمازون و فلیپ‌کارت که آنها را بازیگران متمرکز بر راحتی می‌داند. در این راستا، این شرکت خود را با سایر بازارهای ارزش‌محور مانند پین‌دودو (Pinduoduo) در چین، شاپ‌پی (Shopee) در جنوب شرقی آسیا و مرکادول libre در آمریکای لاتین مقایسه می‌کند.

آتری در کنفرانس مطبوعاتی میشو در روز جمعه به خبرنگاران گفت: «اگر به بخش متمرکز بر ارزش نگاه کنید، در اینجا شما سعی می‌کنید مصرف‌کنندگان بازار انبوه را با فروش انواع محصولات و دسته‌بندی‌ها در یک مدل کسب‌وکار بازار جذب کنید که تمایل به سبک دارایی دارد. و دلیل بازگشت مردم این است که آنها دسترسی به انتخاب‌های بیشتر و بیشتر با ارزش پیشنهادی مقرون به صرفه را می‌خواهند.»

میشو همچنین معتقد است که IPO توانایی آن را برای جذب استعداد بهبود می‌بخشد و اعتماد را در کل اکوسیستم گسترده‌تر آن تقویت می‌کند، همانطور که دیریش بانسال (Dhiresh Bansal)، مدیر مالی، به تک‌کرانچ گفت. او گفت که عرضه عمومی برند شرکت را با نامزدهای شغلی - از جمله کسانی که از شرکت‌های بزرگ فناوری می‌آیند - تقویت می‌کند و اثر مثبت مضاعفی بر مصرف‌کنندگان، فروشندگان و شرکای لجستیک با تقویت استانداردهای حاکمیتی میشو دارد.

IPO برای اشتراک عمومی در ۳ دسامبر باز خواهد شد و کتاب اولیه در ۲ دسامبر برنامه‌ریزی شده است. حدود ۷۵ درصد از عرضه برای خریداران نهادی واجد شرایط، ۱۰ درصد برای سرمایه‌گذاران خرد و ۱۵ درصد برای سرمایه‌گذاران غیرنهادی رزرو شده است.

سافت‌بانک به درخواست اظهار نظر پاسخ نداد.